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美元指数强避险意识仍高

更新时间:2020-04-24 12:00:10 编辑:艾福瑞 浏览:51

艾福瑞外汇交易平台正规吗零售?新冠肺炎疫情重创全球经济,IMF日前大幅调降全球GDP预测,全球大型经济体的美国、中国和欧盟各地无一幸免。市场普遍不认同中国经济数据的准确性,但中国最新公布的第一季GDP却也萎缩六.八%;美国三月零售销售比前一个月大跌八.七%、工业生产下跌六.三%,分别创下一九九二、一九四六年以来最差数据。这次疫情对美国经济造成的伤害,将会是一九三一年经济大恐慌以来最严重的景气衰退。

美国和欧洲各国十七年前没有经历过SARS疫情,轻忽这次新冠肺炎的严重性,并导致这次灾难。以美国为例,死亡人数超过四万人,是这次疫情最严重的地区,而死亡人数未来还会往上攀升。

美国失业潮压力大

目前因为疫情而死亡人数已经是珍珠港事件和九一一事件死亡人数总和的七.五倍,更是近年来美国本土最严重的死亡灾难。疫情对美国人来说,来得又快又急,各州政府紧急从三月上旬起陆续封城,各级学校停止上课、各大企业则处于居家工作。商店、餐厅受到封城冲击都被迫歇业。这次歇业时间太长,目前推估要到五月十五日以后才能陆续恢复正常作息,造成中小型餐厅、零售商店出现倒闭潮。

餐厅和零售商店在疫情期间无法开门做生意,造成现金流量出现问题而暂时歇业。歇业期间业主为了自保,只能先裁撤员工,美国的首次请领失业救济金人数从三月下旬起飙升。在截至三月二十日为止当周,首次请领失业救济金人数飙升到三三○万人,远超过金融海啸最重严重时的六六.一万人。不过,之后美国的首次请领失业救济金人数连续两周都超过六六○万人,之后一个星期小幅下滑但也达五二四.五万人。光是这四个星期,美国请领失业救济金人数超过两千万人。

这次疫情造成美国各地经济活动几乎停止,美国职业运动的NBA宣布本球季无限期停赛,至今还不知道何时能复赛。原本在三月底要开幕的MLB至今也还不知道何时能开赛。NBA和MLB无法比赛冲击到各球团在球场工作的时薪制员工生计,他们现在都没有收入。因为疫情而工作受到影响的民众,只能向政府单位申请失业救济金补助。

与2008年当时经济不景气情况不同的是,这次疫情造成经济活动停摆,除了大型卖场、药局等实体店面能正常营运外,其他实体店面几乎都被迫歇业。就算敢开门营业,也不会有生意上门。甚至市场传出,部分美国企业因员工无法正常上班就先裁员,让员工向政府申请救济金补助,等疫情过后再回聘员工,以降低公司的营运成本。这些现象说明了为何美国民众申请失业救济金人数大幅飙升,以及川普总统为何要赶紧发现金给民众救急的理由。因为很多美国民众存款不足一千美元,若他们没有收入,就没有办法支付帐单,也没有钱购买生活日用品。

美元指数强避险意识仍高

四月初公布的三月失业率为四.四%,但非农业就业人数大减七○.一万人、民间部门就业人数也大减七一.三万人。三月份美国受到疫情的冲击才刚开始,但不论是非农业就业人数还是民间部门就业人数都受到严峻的打击。四月间美国经济活动受到的影响层面更大,预料美国的就业数据还将进一步恶化。三月间疫情冲击大幅削弱美国民众的消费能力,已造成三月零售销售比二月下降八.七%,创一九九二年以来最大跌幅。从各零售行业别来看,以服饰下跌五○.五%最严重,运动器材下跌二三.三%、家具下跌二六.八%、汽车和零件下跌二五.六%等行业业绩也显著下滑,百货商店下跌一九.七%,只有属于生活必需品的食品饮料成长二五.六%。

零售销售跌幅大

彭博经济学家Carl Riccadonna认为,三月的零售销售下跌幅度创下惊人的跌幅,但这并不能完全反映疫情冲击到的经济活动力。由于三月上旬的经济活动还不算完全停摆,四月的零售销售将会持续下跌。四月份美国全国住宅建筑商协会(NAHB)市场指数,因为这次肺炎疫情冲击购屋者意愿,该指数从前一个月的七二点下跌到三○点,低于市场预期的五五点,并创八年新低。疫情冲击实体经济太严重,川普希望从五月初就能赶紧让美国各地陆续复工,否则可能影响社会治安。

已公布制造业的数据也很差,纽约联邦储备银行发布的四月制造业指数下跌到负七八.二,低于市场预期的负三五点,是二○○一年以来的最低数据。美国三月工业生产大跌六.三%,是一九四六年以来最低。其中,汽车生产大跌二八%、机械生产下跌五.六%、采矿业(含原油探采)生产下跌二%。上述的经济数据多属三月份,四月底美国将公布第一季GDP数据,市场预期第一季美国GDP将萎缩二.七%。不过,疫情对美国经济冲击最严峻的其间应该是第二季,美国投资银行近期预测第二季美国GDP至少会出现三成以上的萎缩幅度,将创下有史以来的最低纪录。

不仅美国经济数据惨,中国和欧洲各地的经济数据也都很难看。以中国公布的第一季GDP萎缩六.八%,低于市场预期的六%。今年前三个月的零售销售累计衰退十九%、工业生产累计衰退八.四%。这些经济数据都是一九九二年以后有统计数据的最差表现。疫情冲击中国经济最严重的时间点应该是落在第一季,但第二季中国经济能否好转要观察出口数据。中国出口最大市场的欧洲和北美洲目前的疫情严重,以至于停止向中国的制造业者下订单,假如欧美各国疫情没好转,中国第二季的经济数据会持续受到影响。

新兴市场股市落漆

美国经济数据虽然很差,美元却是市场公认的资金避风港,美元指数近期仍维持在一○○点附近震荡。假使美元指数太强代表市场避险意识很高,反而会造成美股和全球股市的跌势。近期美元指数高点出现在三月二十日,当时的美股就是在波段低档区。美元指数的强势会形成外资在新兴市场的卖超压力并将资金汇回美元部位,专家认为美元指数对现阶段全球股市多头最有利的位置在九六~九八点间震荡。MSCI世界指数这波从最低点至今的反弹幅度约二七.六%,表现凌驾在MSCI新兴市场指数反弹幅度的一九.八九%。S&P 500指数这波反弹幅度,也高于印度、巴西等新兴市场指数表现,这现象就是美元指数太强影响新兴市场股市表现。

对美股来说,从二月下旬到三月中旬为期近一个月的美股跌势在某种程度上的确有反应经济数据的转坏。不过,随着美股从三月下旬低点反弹超过先前跌幅的一半,道琼工业指数站上二四○○○点、Nasdaq指数反弹幅度不但已经过先前跌幅的一半,甚至要逐渐逼近先前跌幅的三分之二位置,美股三大指数逐渐回到三月上旬的起跌反压区。短线美股从低点的反弹幅度也已经不少,一旦碰到低于市场预期的经济数据或是企业对于本季的营运展望不如市场预期时,美股和全球股市会因为这些利空数据出现大幅震荡。

这次美联储无限制宽松政策,直接挹注流动性给企业,甚至这次连高收益债都是挹注流动性的范围内。美联储的资产负债表扩大到六.三七兆美元的历史新高,造成这波美债殖利率创新低。十年期美债仅剩○.六五%、两年期美债殖利率也仅剩○.二一%。美债殖利率进一步下跌的机率应该不容易出现,短期内要让美债殖利率上扬的可能性也不高。这样的环境下,对美股的后市相对有利。